9月降息25个基点还是50?后市如何?

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先说结论:

1.除非出现像312那种大大爆跌,大概率就是降息25个基点。

2.如果9月宣布降息25个基点,符合预期。这个利空利多不是很明显,还是要看一些经济指标,明晚的非农数据为主。

3.如果9月宣布降息50个基点,可不是利好。这说明经济衰退了,这是利空。

4.加息是不可能了,不降息的概率也几乎为零。

➤回顾历史

回顾最近几次美联储开启降息周期的首月:

2001年1月3日,降息50个基点,将联邦基金利率从6.5%降至6.0%。当时是著名的经济衰退——'互联网泡沫'。

2007年9月18日,降息50个基点,将联邦基金利率从5.25%降至4.75%。当时是著名的经济衰退——'次贷危机'。

2019年7月31日,降息25个基点,将联邦基金利率从2.25%-2.50%降至2.00%-2.25%。当时经济比较正常。

2020年3月3日,降息25个基点,将利率降至从1.50%-1.75%降至1.00%-1.25%。当时是疫情爆发,降息后美股数次熔断,币市迎来312。

写到这里,我其实反而希望9月降息50个基点,再来一个312大清洗,然后开启新的大牛。

➤假如9月降息50个基点

2001年和2007年也是持续高息。但有一点不同,当时没有QE这个工具。QE是2008年次贷危机蔓延以后开始启用的货币政策。所以当时持续高息以后,降息的力度相对大一些。而如今,美联储可以降息+适当QE进行综合调控。所以可能前期不需要大力度降息。

即使明晚的非农数据不理想,蜂兄的观点是仍然会降息25个基点。因为:虽然QE的影响力没有降息大,但是对于美国而言,QE的影响力比降息可能更直接一些。包括美国实体经济、美债等。

假如首次降息就降息50个基点,相当于是承认经济衰退、甚至承认经济危机了。降息50个基点容易给市场制造焦虑,不仅是影响币市、美股这类投机市场,对实体经济也有一定的影响。经济衰退预期会使消费者减少支出,生产者不敢太大力扩展生产,这可能会进一步加剧经济衰退。

像312那种环境,已经焦虑了,当然还是以抑制危机为目标、所以2020年3月是降息50个基点。

所以,即使9月6日的非农数据不理想,美联储也会尽量嘴硬不承认。上个月鲍威尔对“萨姆规则”的经济衰退信号,鲍威尔也没有承认经济衰退。

➤日本

蜂兄甚至认为,即使再次出现上个月8月5日的行情,也不会降息50个基点。

因为8月5日的加息,主要是因为日元加息,如果美联储加大降息力度,更增加了短时间内美元和日元间的汇率差,更加剧了美元市场资产流出,对美股等市场更不利。

➤写在最后

因此,综合QE工具的可用性、对市场情绪的影响、以及日本可能加息,这三个因素。认为9月降息50个基点的可能很小,大概率就是降息25个基点。

那么,降息25个基点,到底是符合预期然后利好?还是利好落地利空?

首先重点关注明晚的非农数据,如果失业率持续上升,经济衰退预期增强,可能是利空。如果失业率回落,可能是利好。

最后,无论是软着陆还是硬着陆,市场恐怕都会悬着一颗心,大牛市恐怕就难以启动。估计需要等到经济衰退预期渐渐减弱,经济渐渐恢复以后,才会看见大牛市。

小跌小买,大跌大买,主要买大饼,等到确认底部后,右侧换山寨更安全。

不建议梭哈,本轮行情比较波折。留适量U和大饼,一是以备不时之需,二是给自己一些定心丸效用。(过来人的经验是,牛市来时,手里的U是不缺机会的)

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